本文摘要：时隔4月20日央行降准之后，央行再度宣告降息。

时隔4月20日央行降准之后，央行再度宣告降息。据中国人民银行官网消息，自2015年5月11日起上调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

金融机构一年期贷款基准利率上调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率上调0.25个百分点至2.25%，同时融合前进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的下限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率适当调整。　　在经济增长速度上行的背景下，降息对大宗商品市场将产生哪些影响?　　回应，方正中期研究院院长王骏回应，5月份的此次降息是针对宏观经济形势的长时间政策调整，此次降息幅度较小。

此前，央行分别于2014年11月22日和2015年3月1日两度降息，在半年内三次降息令其贷款利率早已总计上升90个基点，而存款利率总计上调75个基点。王骏指出，在降息背景下，商品将之后维持板块轮动式声浪，股指期货将沿袭上周的声浪行情。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，经过多次降息，一年期存款利率降到2008年底的水平，为2.25%，而1年期贷款基准利率降到5.1%，比2008年底的5.3%更加较低。　　“对于大宗商品而言，目前受限于实体经济快速增长低迷，下游有效地市场需求严重不足。而实体经济上升主要是投资回报率上升，生产能力不足和社会总需求严重不足。

在投资回报率上升的情况下，政府减少企业融资成本的想法是好的。然而，目前融资成本上升较慢主要是货币传导机制阻碍，即刚性兑付没超越，还包括地方政府和有政府背景的企业在可观的存量债务性刺激下对债务展期的市场需求挤占了社会融资资源，因此在无法超越刚性兑付、构建利率几乎市场化的情况下，降息和降准都会受限于银行负债末端成本高企、利差追赶和刚性兑付挤占的制约。

”程小勇回应。　　程小勇同时认为，人口红利的上升和经济结构不合理是经济增长速度上行根源，人口红利消失意味著劳动力成本上升，社会市场需求上升，因此对于大宗商品而言，降息后商品不会进行一波中级声浪，然而声浪过后的生产能力复产造成的不足压力更进一步减少，产业因逆周期政策而没充份调整，使得商品长年熊市更进一步缩短，这使得商品走势是先扬后惮。

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